VakıfBank (VAKBN), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarında yatırımcılara güçlü bir tablo sundu. Banka, bu dönemde 20 milyar TL net kâr elde ederek hem çeyreklik bazda %52 hem de yıllık bazda %67 oranında artış kaydetti. Bu performans, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.
Deniz Yatırım tarafından yayımlanan analizde, hisse için 12 aylık hedef fiyatın 32,40 TL’den 32,30 TL’ye hafifçe düşürüldüğü, ancak “AL” tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Kârda Serbest Karşılık Etkisi
Bankanın rekor düzeydeki kâr artışında, 11 milyar TL’lik serbest karşılık çözümü temel belirleyici oldu. Bu işlem sonrası toplam serbest karşılık bakiyesi 4 milyar TL’ye gerilerken, bankanın özsermaye kârlılığı %35,4 seviyesine yükseldi.
Ancak analizde, kârdaki bu artışa rağmen hisse üzerinde sınırlı pozitif etki beklendiği ifade edildi. Bu görüşe gerekçe olarak, bireysel kredilerdeki pazar payı kazanımı ve TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerin değerlemesinde kullanılan %23,5 oranının görece düşük kalması gösterildi.
Operasyonel Performans Detayları
TL krediler çeyreklik bazda %9,4 büyüme gösterdi. En güçlü kalemler:
Konut kredileri: %14,4
Tüketici kredileri: %10,2
Kredi kartları: %30,8
Taşıt kredileri: –%22,9
Bireysel krediler toplamda %17,6 artarken, TL ticari krediler %5,5 ve döviz kredileri (USD bazında) %8,8 büyüdü.
Net faiz marjı 272 baz puan daraldı. Bu daralmada TÜFE’ye endeksli tahvillerin 257 baz puan negatif etkisi belirleyici oldu.
Vadesiz mevduat oranı, 0,8 puan artarak %27,1’e yükseldi.
Net takipteki alacaklar 10,7 milyar TL’ye çıktı. Grup 2 kredilerin oranı %8,2 oldu.
📌 2025 Beklentileri ve Değerleme
Deniz Yatırım, 2025 yılına ilişkin şu tahminleri paylaştı:
TL kredi büyümesi: %23
Net faiz marjı artışı: 140 baz puan
Net kredi risk maliyeti: %1,6
Komisyon gelir artışı: %28
Faaliyet gider artışı: %51
Bu projeksiyonlara göre VakıfBank’ın 2025 yılında 65,4 milyar TL net kâr ve %26,6 özsermaye kârlılığı elde etmesi bekleniyor.
Bankanın işlem gördüğü çarpanlar ise ileriye dönük olarak 0,73x F/DD ve 3,08x F/K seviyelerinde.
