Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Sasa Polyester’in (#SASA) uzun vadeli yabancı para cinsinden kredi notunu “CCC” seviyesinden “B-” seviyesine yükseltti. Kuruluş, şirketin kredi notu görünümünü ise “Durağan” olarak belirledi. KAP’a yansıyan açıklamaya göre karar 16 Eylül 2026 tarihinde duyuruldu.
Fitch’in kararında yatırımlar belirleyici oldu
Not artışının temelinde, Sasa Polyester’in dikey entegrasyonunu güçlendiren büyük ölçekli yatırımlarını tamamlaması ve bu yatırımların önümüzdeki dönemde şirketin kârlılığına sağlayacağı katkı bulunuyor.
Fitch, yatırımların devreye alınmasıyla birlikte Sasa’nın operasyonel ve finansal performansında iyileşme bekliyor. Kuruluş ayrıca şirketin borçluluk göstergelerinde de kademeli bir toparlanma öngörüyor.
Fitch’in değerlendirmesine göre Sasa’nın FAVÖK bazlı brüt kaldıraç oranının, kredi notu açısından negatif hassasiyet oluşturan 6,5x seviyesinin altına 2029 yılında inmesi bekleniyor.
Bu beklenti, tamamlanan yatırımların kapasite ve kârlılık üzerindeki etkisinin zaman içinde belirginleşmesi ve şirketin yüksek borçluluk seviyesini kademeli olarak aşağı çekmesi varsayımına dayanıyor.
2025’te CCC seviyesine indirilmişti
Fitch’in bugünkü kararı, SASA açısından özellikle geçmişteki kredi notu süreci nedeniyle dikkat çekiyor.
Kuruluş, 20 Ekim 2025’te Sasa Polyester’in uzun vadeli kredi notunu B- seviyesinden CCC’ye indirmişti. Şirketin faaliyet raporlarında da söz konusu not indirimi yer alıyor.
Dolayısıyla 16 Eylül 2026 tarihli yükseltmeyle Fitch, yaklaşık 11 ay önce yaptığı sert not indiriminin ardından SASA’yı yeniden B- seviyesine taşıdı.
Fitch daha önce de Mart 2025'te şirketin notunu B seviyesinden B- seviyesine çekmiş ve görünümü Durağan olarak teyit etmişti. Ardından Ekim 2025'te CCC'ye indirilen not, bugünkü kararla yeniden B- seviyesine yükselmiş oldu.
SASA’nın finansallarındaki toparlanma dikkat çekiyor
Fitch’in not kararında yalnızca yatırımlar değil, şirketin operasyonel performansındaki toparlanma da öne çıkıyor.
16 Eylül tarihli değerlendirmelere göre SASA’nın 2026’nın ilk yarısında satış hacmi yıllık bazda yüzde 45 artarak 691 bin tona, net satışları 38,9 milyar TL’ye, FAVÖK’ü ise 8,5 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjının da yüzde 11’den yüzde 22’ye çıktığı bildirildi.
Bu tablo, Fitch’in yatırımların şirketin kârlılığına katkı sağlayacağı yönündeki beklentisiyle birlikte değerlendiriliyor.
SASA hissesi not artışı öncesinde dalgalı
Borsa İstanbul’da işlem gören SASA payı, 15 Eylül seansını 2,80 TL seviyesinden tamamladı. Hisse aynı gün yüzde 4,76 gerilerken, gün içerisinde 3,06 TL seviyesini gördü.
SASA, 17 Ağustos'taki 2,34 TL kapanışından 15 Eylül'deki 2,80 TL seviyesine yükselerek son 1 ayda yaklaşık yüzde 19,7 değer kazandı. Yılın ilk işlem günlerindeki yaklaşık 2,89 TL kapanış dikkate alındığında ise yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 3,1 geriledi.
