Gedik Yatırım, Coca-Cola İçecek (CCOLA) için yayınladığı değerlendirme raporunda, 85,30 TL hedef fiyatını ve “endeks üstü getiri” tavsiyesini korudu.
Analizde, ilk çeyrekte yaşanan kârlılık baskısına rağmen, 2025’in ikinci yarısı ve 2026 için olumlu beklentilere dikkat çekildi.
Coca-Cola İçecek, 2025 yılının ilk çeyreğinde satış hacmini %13,4 oranında artırmayı başardı. Türkiye’de %8,4, uluslararası pazarda ise %16,1 oranında hacim büyümesi sağlandı. Ancak bu güçlü hacim artışına rağmen satış gelirleri %3,9 geriledi. Geri çekilmenin nedeni olarak şirketin geçen yılın ikinci yarısından itibaren başlattığı fiyatlama yatırımları ve pazar payı kazanımı gösterildi.
Kârlılıkta Baskı Devam Ediyor
Türkiye operasyonları, 345 milyon TL negatif FAVÖK (faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar) açıklarken, uluslararası FAVÖK de yıllık bazda %10,6 düşüşle 4,42 milyar TL'ye geriledi. Gedik Yatırım, bu trendi daha önceki raporlarında öngördüğünü ve marjlarda 2025’in ikinci yarısından itibaren toparlanma beklediklerini belirtti.
Tahminler Muhafazakâr, Ancak Yukarı Potansiyel Var
Şirket, 2025 yılında konsolide satış hacminde orta tek haneli büyüme, kur ayarlı net satışlarda düşük 20’lerde artış ve yatay bir FAVÖK marjı öngörüyor. Gedik Yatırım ise bu projeksiyonlara temkinli yaklaşarak %17,3 sürdürülebilir FAVÖK marjı varsayımı yaptı. Özellikle stok ve ürün gamı yönetiminin yıl sonunda tahminlerde yukarı yönlü bir revizyona neden olabileceği değerlendiriliyor.
İskontolu Hisse, Orta Vadede Cazip Görünüyor
Raporda, CCOLA hisselerinin 2025T FD/FAVÖK’te %53, 2025T F/K oranında ise %49 iskontolu işlem gördüğüne dikkat çekildi. Son bir yılda endeksin gerisinde kalan hissede, 2026 itibarıyla marjlarda beklenen toparlanmanın orta vadeli bir katalizör olabileceği vurgulandı.
