Yapı Kredi Yatırım, yayımladığı analiz raporunda BİM için “AL” tavsiyesini yineledi ve hisse başına hedef fiyatı 844 TL olarak sabit tuttu. BİM, 2025’in ikinci çeyreğinde 2,7 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 56 gerilerken, piyasa beklentisinin de yüzde 30 altında kaldı.
Kârdaki düşüşte daha düşük parasal kazançlar ve geçen yılki ertelenmiş vergi gelirinin bu yıl olmaması etkili oldu. Buna karşın, gelirler piyasa tahminleriyle uyumlu seyrederken, VAFÖK yüzde 43 artışla beklentilerin belirgin şekilde üzerine çıktı. Şirket, 9,4 milyar TL VAFÖK ve %6 marj ile son 10 çeyreğin en yüksek brüt kâr marjı olan %21’e ulaştı.
Trafik düşerken sepet büyüdü
Yılın ikinci çeyreğinde BİM’in cirosu yüzde 4 artışla 153 milyar TL oldu. Aynı mağaza sepet büyümesi %34 olurken, müşteri trafiği %4 daraldı. Böylece yıllık aynı mağaza büyümesi (IAS29 öncesi) yüzde 28 olarak gerçekleşti. Şirket, bu dönemde net 17’si File olmak üzere mağaza sayısını 14.075’e çıkardı.
Borçlulukta yükseliş
Net işletme sermayesi ihtiyacı çeyreklik bazda 7,8 milyar TL artarken, net borç bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 70’e yakın artışla 32,8 milyar TL’ye yükseldi. Negatif faaliyet nakit akışı ve temettü ödemeleri bu artışta etkili oldu.
Beklentiler değişmedi
BİM yönetimi, 2025 yılı için %8 gelir artışı, %5 VAFÖK marjı ve %4 sermaye harcamaları/satış oranı hedeflerini koruyor. Yılın ikinci yarısında gelirlerde %12, VAFÖK’te ise %19 yıllık büyüme bekleniyor.
