Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) onay vermesiyle birlikte Arf Bio Yenilenebilir Enerji’nin halka arz süreci resmen başladı. 916,5 milyon TL büyüklüğe sahip halka arz kapsamında şirket payları 19,50 TL sabit fiyatla yatırımcılara sunulacak.

Toplam 47 milyon adet payın satılması planlanan halka arz, son dönemin dikkat çeken yenilenebilir enerji arzları arasında yer aldı.

Halka arzda Re-Pie ağırlığı

Arf Bio’nun halka arzında dikkat çeken en önemli unsur, mevcut ortak Re-Pie Portföy Yönetimi AŞ’ye bağlı Arf Girişim Sermayesi Yatırım Fonu’nun pay satışı oldu. Halka arz kapsamında fonun sahip olduğu 11,5 milyon TL nominal değerli B grubu paylar yatırımcılara sunulacak.

Şirket sermayesinin yaklaşık yüzde 95’inin Re-Pie Portföy kontrolünde olması, halka arzın yapısında bu fonun belirleyici rolünü ortaya koyuyor. Şirkette ayrıca Pardus Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı da ortak konumunda bulunuyor.

Pardus, halka arza aracılık eden A1 Capital'in sahibi olduğu bir girişim sermayesi fonu. Aynı zamanda diğer aracı kurum Bulls'un da sahibi tanıdık bir isim: Kemal Akkaya...

Dağıtımda Bulls Yatırım, perde arkasında Enver Çevik

Halka arzda aracılık görevini A1 Capital ile birlikte Bulls Yatırım Menkul Değerler üstleniyor. Bulls Yatırım’ın sahibi Kemal Akkaya olurken, piyasada dikkatler bu noktada Lydia Holding’in sahibi borsacı Enver Çevik’e çevriliyor. Bunun temel nedeni, Enver Çevik’in Re-Pie Portföy ile geçmiş yıllara dayanan ve birden fazla büyük işlemde somutlaşan iş ilişkileri.

Re-Pie – Lydia – Bulls hattı daha önce de kesişti

2023 yılında Re-Pie Portföy, Bulls Yatırım Holding ve Lydia Yatırım Holding, Link Bilgisayar hisselerinin yüzde 66’sını yaklaşık 8 milyon dolar bedelle satın almak üzere ortak yatırım gerçekleştirmişti. Bu işlem, Re-Pie’nin fon yapısı, Bulls’un finansal ve yönetsel rolü ile Enver Çevik’in sermaye gücünün aynı projede buluştuğu ilk büyük örneklerden biri olarak kayda geçmişti.

2024 yılında ise Yıldız Holding’e ait Ufuk Yatırım hisselerinin satın alınması sürecinde, Lydia Holding liderliğinde kurulan konsorsiyumda Re-Pie Portföy, Bulls Yatırım ve Bulls Yatırım Holding birlikte yer aldı.

Yaklaşık 48 milyon dolarlık bu işlem, üçlü yapının yalnızca tekil bir yatırımda değil, daha geniş ölçekli sermaye organizasyonlarında da birlikte hareket ettiğini ortaya koydu.

Sermaye yapısındaki değişim, bağların kopmadığını gösteriyor

2024 yılı içinde Re-Pie Portföy’ün Lydia Holding’deki paylarının önemli bir bölümünün Enver Çevik ve Bulls tarafına devredilmesi, doğrudan ortaklık oranlarını azaltmış olsa da, taraflar arasındaki dolaylı ilişkiyi sona erdirmedi. Piyasa kaynakları, bu süreci “sermaye yapısının yeniden dengelenmesi” olarak yorumlarken, stratejik iş birliklerinin sürdüğüne dikkat çekiyor.

Arf Bio halka arzı neyi işaret ediyor?

Bu çerçevede Arf Bio halka arzı, yalnızca bir yenilenebilir enerji şirketinin Borsa İstanbul’a açılması olarak değil; Re-Pie, Bulls ve Enver Çevik ekseninde şekillenen sermaye ilişkilerinin yeni bir halkası olarak değerlendiriliyor. Halka arz sürecinde dağıtım tarafında Bulls Yatırım’ın yer alması ve Re-Pie’nin ana ortak konumu, bu bağlantıların piyasa tarafından yakından izlenmesine neden olacağa benziyor.