258 milyar TL’lik fonda alarm veren yoğunlaşma!

Finansal Piyasalar Uzmanı İris Cibre, 258 milyar TL büyüklüğündeki Tera Portföy Birinci Serbest Fon’un portföyündeki hisse yoğunlaşmasına dikkat çekti. Cibre, olası yüksek tutarlı fon çıkışlarının özellikle yoğunlaşmanın bulunduğu hisselerde likidite riski oluşturabileceği uyarısında bulundu.

Cibre, X hesabından yaptığı değerlendirmede fonun temmuz ayı portföy dağılımına dikkat çekerek, fon büyüklüğünün ağırlıklı olarak belirli hisselerde toplandığını belirtti.

4 hissenin ağırlığı yüzde 62’ye yaklaştı

Fonun temmuz ayı portföy dağılımına göre OZATD yüzde 32,59 ile ilk sırada yer aldı. Bu hisseyi DSTKF yüzde 11,77, TEHOL yüzde 9,02 ve PEKGY yüzde 8,56 ile takip etti.

Böylece söz konusu dört hissenin fon portföyündeki toplam ağırlığı yüzde 61,94 seviyesine ulaştı.

Haziran ayında ise aynı hisselerin ağırlıkları OZATD’de yüzde 14,17, DSTKF’de yüzde 22,69, TEHOL’de yüzde 7,07 ve PEKGY’de yüzde 7,66 seviyesindeydi.

Özellikle OZATD'nin ağırlığındaki artış dikkat çekti. Hissenin fon portföyündeki payı bir ayda yüzde 14,17’den yüzde 32,59’a yükseldi.

“50 milyar TL çıkış olursa ne olur?”

Cibre, değerlendirmesinde belirli hisselerin kısa vadede düşeceğine yönelik bir öngörüde bulunmadığının altını çizdi. Uzmanın dikkat çektiği temel konu, fon portföyündeki yüksek yoğunlaşmanın olası yüklü fon çıkışları karşısında yaratabileceği likidite riski oldu.

Cibre, fondan örneğin 50 milyar TL'lik bir çıkış yaşanması halinde portföydeki hisselerde oluşabilecek satış baskısının hesaplanması gerektiğini belirtti.

Yatırımcıların kendi risk algılarına göre karar verebileceğini ifade eden Cibre, yatırımcıların aldıkları riskin farkında olması gerektiğine dikkat çekti.

“Likiditeyi çeken fonlar değil mi?”

Cibre ayrıca son dönemde halka arzların piyasa likiditesini çektiğine yönelik tartışmalara da değindi.

Halka arzların likidite üzerindeki etkisinin tartışıldığını belirten Cibre, yüksek tutarlı fonların belirli hisselerde yoğunlaşmasının da piyasa likiditesi açısından değerlendirilmesi gerektiğini savundu.

Cibre, değerlendirmesinde MSCI'ın daha önce yaptığı uyarılara ve SPK'nın gündeminde olduğunu belirttiği düzenleme çalışmalarına da atıfta bulunarak, yatırımcıların söz konusu riskleri birlikte değerlendirmesi gerektiğini ifade etti.

Fon portföyünde öne çıkan hisseler