Deniz Yatırım, HEKTAŞ Ticaret T.A.Ş. (HEKTS) için yayımladığı 10 Temmuz tarihli analiz raporunda, hisseye yönelik "SAT" tavsiyesini korudu. 12 aylık hedef fiyat 4,30 TL olarak belirlenirken, bu seviye mevcut 3,25 TL'lik fiyata göre %32,31’lik potansiyel getiri barındırıyor. Ancak aracı kurum, bu artış potansiyeline rağmen zayıf bilanço ve süregelen net zarar beklentisi nedeniyle temkinli duruşunu sürdürüyor.
Bilançoda Toparlanma Çabası Sürüyor
HEKTAŞ, son iki yılda karşılaştığı yüksek işletme sermayesi ihtiyacı ve artan net borç yüküyle bilançosal baskı altında kaldı. Şirketin net borcu 15 milyar TL seviyesine ulaşırken, bu durumun temel nedenleri arasında yüksek stok seviyesi ve uzun vadeli finansman stratejisi öne çıktı.
Son dönemde ise işletme sermayesi yönetimindeki iyileştirmeler ve gerçekleştirilen bedelli sermaye artırımı, bilanço tarafında sınırlı da olsa olumlu etkiler yarattı. Ancak Deniz Yatırım, bu gelişmelerin gelir tablosuna anlamlı yansıması için zamana ihtiyaç olduğunu belirtti.
Karlılıkta Kalıcı Toparlanma Henüz Başlamadı
Raporda, şirketin kârlılığı konusunda henüz net bir iyileşme gözlemlenmediği vurgulanıyor. HEKTS için net zarar görünümünün birkaç çeyrek daha sürebileceği öngörülürken, kısa vadeli yatırımcılar için riskler devam ediyor.
Şirket, 2026 öngörülerine göre 36,1x FD/FAVÖK ve 1,5x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Hisse performansı ise yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %21 altında kaldı.
Yeni Odak: Tohum ve Biyolojik Gübre
Şirket, geleneksel segmentlerde büyüme potansiyelinin sınırlanmasıyla birlikte, tohum geliştirme ve biyolojik gübre/biyostimülant alanlarına yöneldi. Bu stratejik dönüşümün ilk etkilerinin 2026 yılında hissedilmesi bekleniyor. Özellikle 2024'te lansmanı yapılan sıvı biyolojik gübre ürünleri, HEKTAŞ’ın yeni dönem büyüme adımlarının temelini oluşturuyor.
Deniz Yatırım, uzun vadeli dönüşüm hamlelerini olumlu bulmakla birlikte, kısa vadeli finansal baskıların yatırımcı açısından dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtti.