Garanti BBVA Yatırım, Akbank’ın 2025 yılı dördüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından hisseye ilişkin değerlemesini güncelledi. Kurum, daha önce 105 TL olan hedef fiyatını 124,6 TL’ye çıkarırken, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak sürdürdü. Açıklamada, finansal performansın beklentilerle uyumlu seyrettiği vurgulandı.
Net kâr beklentilerle paralel geldi
Akbank, 2025’in son çeyreğinde 18,3 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, 18,1 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisine paralel gerçekleşirken, net kâr çeyreklik bazda yüzde 30, yıllık bazda ise yüzde 99 artış kaydetti. Böylece bankanın 2025 yılı toplam net kârı, yıllık bazda yüzde 35 artışla 57,3 milyar TL’ye ulaştı.
Bu performansla birlikte Akbank’ın özkaynak kârlılığı 2024’teki yüzde 19 seviyesinden 2025’te yüzde 21,5’e yükseldi.
Net faiz marjı ve komisyon gelirleri destekleyici
Artan swap maliyetlerine rağmen, TL kredi makasındaki genişleme net faiz marjını destekledi. Net faiz marjı çeyreklik bazda 0,4 puan artarak yüzde 3,1’e yükselirken, 2025 yılı genelinde marj yüzde 2,5 seviyesinde gerçekleşti.
Ödeme sistemleri ve sigorta faaliyetlerinin katkısıyla komisyon gelirleri yıllık bazda yüzde 65 artış gösterdi. Aynı dönemde faaliyet giderleri yüzde 33 artarken, gider/gelir oranı yüzde 48’e gerileyerek yıllık bazda 3,8 puanlık iyileşme kaydetti. Komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı ise yüzde 107’ye çıktı.
Aktif kalitesi görünümü
Takipteki kredi akışları bir önceki çeyreğe göre yüzde 27 azalarak 6 milyar TL seviyesine geriledi. Takipteki alacak oranı yüzde 3,4 olarak gerçekleşirken, 2025 yılı risk maliyeti 214 baz puan seviyesinde oluştu. Bu oran, 2024’te 89 baz puan seviyesindeydi.
2026 beklentileri korundu
Akbank, 2026 yılı için TL kredilerde yüzde 30’un üzerinde, yabancı para kredilerde ise yüzde 10’un üzerinde büyüme öngörüyor. Banka yönetimi, yaklaşık yüzde 2 risk maliyeti, yüzde 3,5 seviyesinde takipteki kredi oranı ve yüzde 4’e yakın net faiz marjı hedefliyor.
Komisyon gelirlerinde yüzde 30’un üzerinde büyüme beklenirken, gider artışının düşük yüzde 30’lu seviyelerde kalması ve gider/gelir oranının düşük yüzde 40’lı seviyelerde gerçekleşmesi öngörülüyor. Bu çerçevede özkaynak kârlılığının yüksek yüzde 20’li seviyelerde korunması hedefleniyor.
Piyasa etkisi “nötr”
Garanti BBVA Yatırım, finansal sonuçların ve 2026 bütçe projeksiyonlarının beklentilere yakın gerçekleşmesi nedeniyle piyasa etkisini “nötr” olarak değerlendirdi. Kurum, Akbank için “endeks üstü getiri” tavsiyesini sürdürürken, güncel hedef fiyatını 124,6 TL olarak açıkladı.