Ak Yatırım, Doğuş Otomotiv (#DOAS) için 12 aylık hedef fiyatını 340 TL’den 305 TL’ye indirdi. Kurum, son çeyrekte beklentilerin altında kalan finansal sonuçlara karşın hisse için “endeks üstü getiri” tavsiyesini sürdürdü.
Revizyon kararında, şirketin 2025 yılı dördüncü çeyreğinde açıkladığı zayıf operasyonel performans belirleyici oldu.
4Ç25’te net zarar
Doğuş Otomotiv, 2025’in son çeyreğinde piyasa beklentisi olan 1 milyar 702 milyon TL ve Ak Yatırım’ın 1 milyar 785 milyon TL seviyesindeki net kâr tahminine karşılık 2 milyar 131 milyon TL net zarar açıkladı.
FAVÖK tarafında da belirgin bir sapma görüldü. Şirket, 4Ç25’te 2 milyar 358 milyon TL FAVÖK elde ederken, bu rakam 3 milyar 544 milyon TL’lik piyasa beklentisinin yüzde 33, Ak Yatırım’ın 3 milyar 822 milyon TL’lik tahmininin ise yüzde 38 altında gerçekleşti.
Beklentilerin yaklaşık 1,4 milyar TL altında kalan faaliyet kârı, 2,1 milyar TL daha yüksek diğer faaliyet giderleri ve artan parasal kayıplar net zararın derinleşmesinde etkili oldu. Şirket, diğer faaliyet giderleri içinde 0,8 milyar TL tutarında şüpheli alacak karşılığı ve 0,6 milyar TL maddi duran varlık değer düşüklüğü zararı kaydetti. Bu kalemlerin tek seferlik nitelikte olduğu değerlendiriliyor.
2026’ya ilişkin projeksiyonlar
Şirket yönetimi 2026 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre toplam yurt içi otomotiv pazarının 1,1 milyon adedin üzerinde gerçekleşmesi öngörülüyor. Ak Yatırım ise pazarın 1,3 milyon adet seviyesinde oluşmasını bekliyor.
Doğuş Otomotiv, Skoda hariç olmak üzere 117 bin adet yurt içi perakende satış hedefliyor. Ak Yatırım’ın tahmini ise 142 bin adet düzeyinde bulunuyor. Yönetimin projeksiyonları 2026’da yüzde 10,6 pazar payına işaret ederken, bu oran kurum tahminleriyle paralel seyrediyor.
Şirket ayrıca 2026 yılı için 5,2 milyar TL yatırım harcaması öngörüyor.
Tahminlerde aşağı yönlü revizyon
Ak Yatırım, zayıf operasyonel sonuçların ardından FAVÖK marjı beklentilerini aşağı yönlü revize ettiğini açıkladı. Kurum ayrıca pazar payı tahminini de 1 puan düşürdü.