Sabancı Holding (SAHOL), 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Açıklanan veriler doğrultusunda Gedik Yatırım, hisse için 143,14 TL hedef fiyat belirlerken, “endeks üstü getiri” tavsiyesini korudu. Bu gelişme, BIST 100 endeksinde yer alan büyük ölçekli hisselere yönelik yatırımcı beklentileri açısından dikkat çekici bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Şirketin net satışları yıllık bazda yüzde 5,65 artarak 250 milyar 615 milyon TL’ye ulaşırken, faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) yüzde 24,03 düşüşle 21 milyar 394 milyon TL oldu. FAVÖK marjı ise 334 baz puan azalarak yüzde 8,5 seviyesine geriledi.
İlk çeyrekte açıklanan 2 milyar 940 milyon TL net zarar, piyasa beklentisi olan 3 milyar 137 milyon TL’nin altında kaldı. Bu durum hisse fiyatı üzerinde sınırlı da olsa olumlu bir etki yarattı. Geçen yılın aynı döneminde 7 milyar 411 milyon TL zarar açıklayan şirket, bu yıl net zararını önemli ölçüde azaltmış durumda.
Konsolide gelirlerdeki yüzde 6’lık artışta bankacılık segmentinde görülen yüzde 13’lük büyüme belirleyici olurken, banka dışı segmentlerde de operasyonel nakit akışı ciddi oranda iyileşerek 5,7 milyar TL’ye ulaştı. Bu artış, geçen yıl aynı dönemde sadece 330 milyon TL düzeyindeydi.
İskonto Hâlâ Yüksek, Potansiyel Var
Sabancı Holding hisseleri hâlihazırda net aktif değerine (NAD) göre yüzde 49 iskontolu işlem görüyor. Bu oran, son 10 yıllık ortalamanın (%40) oldukça üzerinde. Gedik Yatırım, bu iskontonun orta vadede daralabileceğini; stratejik birleşme ve satın alma girişimlerinin ve çeşitlendirilmiş portföy yapısının bu süreci destekleyebileceğini ifade etti.
Kurum, Acak kısa vadede enflasyon muhasebesinin kârlılık üzerinde baskı yaratabileceği ve Türkiye’ye özgü artan CDS primlerinin hisse performansında sınırlayıcı etkiler oluşturabileceğinin altını çizdi. Tüm bu gelişmelere rağmen, Gedik Yatırım hisse üzerindeki etkiyi nötr olarak değerlendirirken, endeks üstü getiri beklentisini korudu.